科创50指数自“9·24
” 行情以来累计上涨165%

　　时隔六年
，科创板迎来里程碑时刻 。5月11日，科创50指数（000688.SH）盘中最高触及1727.30点 ，收盘报1716.69点，涨幅4.65%
，一举突破2020年7月22日创下的1726.19点的历史纪录
。截至当日，科创50指数自“9·24”行情以来累计上涨165% ，50只个股总市值合计6万亿元。

　　佰维存储（688525.SH）
、澜起科技（688008.SH）、拓荆科技（688072.SH）等8只成份股股价在本月创出历史新高
，半导体产业链全线爆发成为科创50指数突破的核心驱动力 。这些企业覆盖GPU 、存储芯片、半导体设备等关键领域，其股价的强势表现映射出中国科技产业在AI浪潮和国产替代双重驱动下的发展机遇。

　　数据显示 ，科创50成份股2026年一季度整体业绩呈现整体增长态势
，尤其是在半导体产业链的存储芯片
、设备、GPU赛道，多家龙头企业营收和净利润较2021年同期增长数倍甚至数十倍 ，扎实的业绩增长是资金看多科技股的核心因素
。

　　科创50指数刷新高点
，半导体龙头引领

　　5月11日，科创50指数早盘高开高走 ，盘中一度涨超5%至1727.30点
，最终收盘报1716.69点，涨幅4.65%。这一收盘价不仅突破了2020年创下的1726.19点高点 ，也标志着科创板历经近6年发展，终于迎来了高光时刻 。

　　盘面上
，半导体产业链全线爆发，成为推动指数创新高的绝对主力
。澜起科技 、天岳先进（688234.SH）
、佰维存储、海光信息（688041.SH）等龙头股纷纷大涨 ，其中
，佰维存储 、寒武纪（688256.SH）
、中微公司（688012.SH）、澜起科技 、海光信息
、拓荆科技、华海清科（688120.SH） 、芯原股份（688521.SH）8只个股在5月创下历史新高。这些公司分别代表了存储芯片
、AI芯片、半导体设备 、半导体材料等国产替代最核心的领域 。

　　回顾科创50指数的历史走势，可谓一波三折
。2019年12月31日 ，科创50指数正式发布
，基点为1000点，50只成份股主要分布在半导体、光伏
、轨交设备、生物医药等领域 ，其中
，半导体个股23只。

　　在科创板开市初期的热潮推动下，科创50指数一路上涨 ，于2020年7月14日达到1726.19点的历史高点 。然而
，此后随着市场情绪降温 、估值回归以及全球半导体行业进入下行周期，指数开始了漫长的调整之路
。2024年2月5日 ，最低下探至635.74点，较历史高点下跌超过63%。

　　转折出现在2023年 。ChatGPT的发布引发全球AI浪潮
，AI基建浪潮带动作为AI算力基础的半导体产业进入上行周期，以存储
、光芯片、GPU为代表的芯片产品需求大幅增长 ，相关国产半导体企业迎来了重大发展窗口
。

　　“9·24”行情以来
，科创50指数开启了一轮波澜壮阔的上涨行情，历时21个月 ，从640.35点涨至1716.69点
，累计涨幅达163%或1076.34点。

　　业内分析认为，科创50指数本轮行情与2020年的行情有着本质区别 。2020年的上涨行情既有半导体上行周期的推动作用 ，也有市场预期和流动性的推动
，而本轮上涨则是建立在企业业绩实实在在爆发的基础之上。经过近6年的发展，科创板企业尤其是半导体企业已经完成了技术积累和产品验证 ，开始进入大规模商业化阶段
，业绩呈现出爆发式增长态势
。同时，国内流动性环境持续宽松 ，资金风险偏好提升，也为科技股的估值提升提供了有利条件。

　　半导体业绩爆发
，支撑估值抬升

　　科创50指数创新高的背后，是成份股业绩的强劲表现 。根据2026年一季报数据 ，科创50成份股整体营收和净利润分别达1356.73亿元 、108.07亿元
，较2021年同期营收（666.6亿元）
、净利润（64.52亿元），实现了大幅增长
。

　　半导体产业链是科创50指数的最大权重行业 ，23只成份股不仅在数量上占据绝对优势
，更在业绩贡献上成为指数上涨的主要动力。

　　数据显示，23家半导体企业今年一季度实现营收403.82亿元、归母净利润69.81亿元 ，较2021年同期分别增长147.62% 、278.8% 。多家公司单季度营收和净利润同比增长超过100%
，甚至达到数倍
。

　　存储芯片是本轮科技行情的领头羊，其在AI产业浪潮中脱离了周期“引力” ，产品量价齐升带动企业利润大幅增长。

　　佰维存储的一季度营收68.14亿元
，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比暴增1567.85% 。澜起科技是国产内存接口芯片龙头 ，一季度实现营收14.61亿元，同比增长19.51%；净利润8.47亿元
，同比增长61.3%，整体毛利率69.8% ，DDR5新子代RCD芯片及互连类芯片新产品收入占比提高
，是其业绩增长的主要原因
。

　　存储芯片扩产带动国产半导体设备份额快速提升，一季度 ，中微公司
、华海清科、拓荆科技3家设备商均实现业绩高增。中微公司作为刻蚀设备头部企业
，一季度实现营收29.15亿元，同比增长34.13%；净利润9.3亿元 ，同比增长197.2% 。截至2025年底
，中微公司的刻蚀设备反应台累计出货量超过6800台，产品矩阵也同步拓展至薄膜沉积设备
。

　　拓荆科技的主营业务聚焦半导体薄膜沉积设备 ，公司在2025年创下年度业绩新高的基础上
，今年一季度维持高增长，实现营收11.12亿元 ，同比增长56.97%，实现归母净利润5.71亿元
，同比增长488.3%，先进制程设备加速交付推动了业务规模大幅增长。

　　在AI芯片领域 ，寒武纪一季度实现营收28.85亿元
，同比增长159.56%；净利润10.13亿元，同比增长185.04% 。海光信息实现营收40.34亿元 ，同比增长68.06%；净利润6.87亿元
，同比增长35.82%。随着国内AI大模型建设的持续推进，AI芯片需求呈现爆发式增长 ，两家公司作为国产AI芯片的领军企业
，充分受益于这一趋势
。

　　更值得关注的是，将2026年一季度数据与2021年同期进行对比 ，可以清晰地看到科创50半导体企业在过去四年间实现了跨越式发展。佰维存储2026年一季度营收较2021年同期实现870.35%的增长
，净利润增幅高达18489.60% 。拓荆科技营收增幅达934.65%，净利润增幅高达4903.80%
。寒武纪的营业收入从2021年一季度的0.36亿元增至2026年一季度的28.85亿元 ，增长了79倍。海光信息 、中微公司
、寒武纪、盛美上海（688082.SH）等同期净利润增幅均超四倍 。

　　科创50成份股中也有部分公司业绩表现不佳
。天合光能（688599.SH）一季度亏损2.83亿元，晶科能源（688223.SH）亏损13.5亿元
，大全能源（688303.SH）亏损8.01亿元，这些光伏企业利润亏损的原因是受到光伏行业产能阶段性过剩 、价格下跌的影响。

　　此外 ，天岳先进（688234.SH）、中科飞测（688361.SH）
、芯联集成（688469.SH）等半导体公司也出现不同程度的亏损
，反映出即使是行业上行周期阶段，部分科技企业仍然面临着技术迭代快、市场竞争激烈等挑战 。

　　业绩持续高增成为推动估值提升的核心动力
。市场分析人士指出 ，科创50指数再创新高并非单纯的估值修复
，而是建立在坚实的基本面基础之上。随着AI 、5G
、物联网等新兴技术的广泛应用，半导体等硬科技企业的市场空间持续扩大 ，业绩成长的确定性不断增强 。在流动性宽裕和政策支持的背景下
，资金对优质科技股的配置需求将持续提升，科创50指数有望在业绩驱动下开启新的增长周期
。